恩卓中盈
9月24日晚间，华西证券（002926）（SZ002926，股价9.53元，市值250.16亿元）一纸公告引发资本市场关注。
上述公告显示，持股6.79%的股东四川剑南春（集团）有限责任公司（以下简称剑南春公司）计划在未来3个月内，通过集中竞价及大宗交易方式合计减持不超过2625万股，占公司总股本的1%。《每日经济新闻》记者注意到，这是自2018年华西证券上市以来，作为“元老级”股东的剑南春公司首次抛出减持计划。
此举之所以备受瞩目，不仅因为这是双方长达25年股权关系的一次重要变动，更在于其发生的微妙时间点。就在不久前，华西证券交出一份堪称惊艳的半年报，2025年上半年，华西证券归母净利润同比飙升1195.02%，增速位列上市券商之首，成为市场公认的“黑马”。
业绩如此亮眼，为何一路相伴的“老朋友”却选择在此刻离场？根据公告，减持原因为“流动资金需求”。若按9月24日的收盘价计算，此次顶格减持将为剑南春公司带来约2.55亿元现金。这背后究竟是单纯的资金需求恩卓中盈，还是股东战略层面的其他考量，引人深思。
3个月内将实施减持计划
根据华西证券披露的公告，剑南春公司的减持计划细节清晰。目前，剑南春公司共持有华西证券1.78亿股，占公司总股本的6.79%。本次减持计划将在公告披露之日起的15个交易日后，即2025年10月27日至2026年1月26日的3个月内实施。
具体的减持方式分为两部分，一部分是通过集中竞价方式减持不超过1312.5万股（占总股本0.5%）；一部分是通过大宗交易方式减持不超过1312.5万股（占总股本0.5%）。两者合计减持上限为2625万股，占公司总股本的1%，占剑南春公司自身持股数量的近15%。
对于市场最为关心的套现金额，上述公告表示将“根据减持时市场价格确定”。《每日经济新闻》记者查阅行情数据发现，截至9月24日收盘，华西证券的股价为9.71元/股。若以此价格作为参考，并按2625万股的顶格数量计算，剑南春公司此次减持可套现约2.55亿元。
在公告中，华西证券透露减持是源于剑南春公司的“流动资金需求”。翻开华西证券的财务报表，其表现堪称卓越。2025年上半年，公司实现营业收入20.73亿元，同比增长46.72%；归属于上市公司股东的净利润更是高达5.12亿元，同比增幅达到惊人的1195.02%。这一增速不仅领跑行业恩卓中盈，也让华西证券成为上半年业绩最耀眼的上市券商。面对这样一家高增长的“利润奶牛”，股东却因“流动资金需求”而选择减持，这让外界也产生了更多好奇。
值得一提的是，就在本次减持计划披露前不久，剑南春公司自身的股权结构也发生了变更。
据天眼查信息，9月12日，剑南春公司完成工商变更，新增绵竹市国有资产事务中心为股东，后者通过认缴1.37亿元出资额，获得了剑南春公司14.51%的股权，一举成为剑南春公司第二大股东。这一变动是否与其当前的资金需求和减持决策存在关联，尚待进一步观察。
剑南春持股比例曾被稀释
剑南春公司与华西证券的股权渊源，可以追溯到华西证券的“摇篮”时期。
2000年6月，华西证券宣告成立之际，剑南春公司便作为发起人之一，出资8000万元。与此同时，关联公司四川剑南春融信投资有限公司也出资5000万元。此后数年，经过一系列股权调整，四川剑南春融信投资有限公司在2008年6月和2010年10月先后转让其持有的股权，并最终全面退出。经过承接与调整，剑南春公司的直接出资额上升至8500万元。
2011年7月，华西证券实施了一次重要的增资扩股，剑南春公司继续加码。当时，新增注册资本由剑南春公司等11家原股东以及老窖集团等4家新股东认缴，剑南春公司的出资额进一步提升至1.2亿元，持股比例达到8.49%。
3年后的2014年7月，华西证券完成股改，由有限责任公司整体变更为股份有限公司。根据当时的转换方案，剑南春公司持有的出资额相应转换为1.78亿股股份，持股比例维持在8.49%不变。
《每日经济新闻》记者注意到，历史性的时刻发生在2018年1月，华西证券成功获得上市核准，正式登陆A股市场。由于首次公开发行引入了新股本，尽管剑南春公司持有的1.78亿股数量未发生变化，但其持股比例被稀释，从8.49%下降至6.79%。
从2018年上市至今，已过去7年多时间，无论市场如何风云变幻，剑南春公司始终未曾减持过一股。因此，本次披露的减持计划，不仅是其持股25年来首次“套现”，更是华西证券上市以来首次，其信号意义不言而喻，也为这段悠久的股东关系历史写下了新的一笔。
华西证券表示恩卓中盈，本次减持计划实施后，公司控股股东、实际控制人均不会发生变化，不会对公司治理结构及未来持续经营产生影响。
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